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旗滨集团：要规模更要高端

2013/8/9 23:24:59 作者：UPS应用来源：UPS应用
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　　本周发布公告，宣布公司拟以不低于5.27元/股非公开发行合计不超过1.5180亿股股票，募资总额预计不超过8亿元，用于建设一条800t/d超白玻璃生产线和一条500t/d超白玻璃生产线，正常年产超白玻璃分别为525万重量箱和315万重量箱。

　　本周发布公告，宣布公司拟以不低于5.27元/股非公开发行合计不超过1.5180亿股股票，募资总额预计不超过8亿元，用于建设一条800t/d超白玻璃生产线和一条500t/d超白玻璃生产线，正常年产超白玻璃分别为525万重量箱和315万重量箱。
　　
　　旗滨集团是2001年在沪市主板上市的一家玻璃生产企业。公司主营业务为玻璃及制品生产、销售，玻璃加工，装卸劳务；主要产品分为三大类：优质浮法玻璃、在线LOW-E镀膜玻璃和LOW-E镀膜玻璃基片、深加工玻璃产品。
　　
　　玻璃行业：结构性供需矛盾凸显企业发展空间
　　
　　提到玻璃行业，人们的印象总是高耗能、低技术含量、产能严重过剩。这也的确是中国平板玻璃行业目前面临的困境。行业数据显示，我国平板玻璃产能为10.4亿重量箱，产能利用率仅为68.3%，属于产能严重过剩的行业。在过剩产能的压制下，行业内不少企业也选择了停产或者冷修，但是同时也有新的产能投入市场。据湘财证券的报告认为，停窑产能保持在一定水平，但是在线产能仍然在增长，行业去产能的过程始终没有进行过，未来过剩产能和需求增速放缓将是一个长期拖累行业大幅反弹的矛盾。
　　
　　在行业整体过剩的背景下，玻璃行业也存在结构性的供需矛盾。旗滨集团的定向增发可研报告显示，目前整个玻璃行业，普通浮法玻璃存在重复建设和产能过剩问题；一些电子玻璃、汽车玻璃、高档建筑玻璃等还需进口；优质浮法比率偏低，仅为三成；玻璃深加工率仅为40%，而世界平均水平约55%，发达国家达65%～85%；加工后的增值率我国仅为原片的2.5倍，发达国家为5倍。因此高端产品是玻璃企业的发展方向。
　　
　　四大优势铸就公司业绩高弹性
　　
　　旗滨集团在目前我国十大玻璃企业中排行约为第7位，与其他企业相比，公司在资源、规模、产品等方面都具备一定的优势。
　　
　　首先，在规模方面，截至2012年末，公司产能已达6800吨/日，为公司集中化的生产、集中化的研究开发、建立大规模的销售网络、进行集中的市场购销等方面创造了有利条件，充分提高了企业资源的使用效率，降低单位产品成本。
　　
　　今年3月15日，浙江玻璃（港股）公告，将该公司的浮法玻璃资产委托旗滨集团经营，委托经营期限不超过六个月。今后依法处置公司浮法玻璃资产时，旗滨集团在同等条件下享有优先购买权。广发证券(000776,股吧)分析认为，浙江玻璃在行业知名度高（成立于1994年），产能规模较大（10条产线，3136万重箱/年），主要面对华东地区市场。由于玻璃存在销售半径的问题，目前旗滨集团的主要市场是在华南地区。如果公司能够顺利购买浙玻资产，将有望借力开拓华东地区市场，形成新的增长点。
　　
　　其次，技术方面，公司充分发挥创新团队的技术人才优势，通过持续不断的技术创新，在国内率先开发"在线Low-E低辐射玻璃"、"在线TCO导电玻璃"、"超白玻璃"等多个玻璃品种，公司目前所掌握的光伏TCO技术处于世界先进水平，是行业技术发展的方向，是公司进军太阳能产业的切入点，发展前景广阔。漳州玻璃承担的"太阳能薄膜电池用在线TCO玻璃"、"太阳能薄膜电池用在线TCO导电玻璃技术研发及产业化"项目被纳入2012年度国家火炬计划和国家重点新产品计划。
　　
　　2012年，公司主要生产线已基本完成主体燃料改造，在不断改善推广使用燃料替代技术，科学配置重油、天然气等燃料使用的同时，继续优化并改进燃烧与生产工艺，保障生产线达产达标并竭力降低燃料成本。2013年半年报显示，公司各生产线玻璃熔窑能耗已大幅低于国家平板玻璃熔窑能耗限额指导指标，平均单位制造成本较上年同期下降19.2%，节能降耗成效显著。
　　
　　同时，旗滨集团在研发方面的投入强度一直不减。2012年，研发支出达到1.73亿元，研发支出总额占净资产比例达到6.26%，占营业收入比例达到6.46%。
　　
　　第三，产品方面，公司已发展成为生产超白玻璃、节能建材玻璃、太阳能镀膜玻璃等多品种，多层次的玻璃企业集团。2012年，公司自主创新成功研发多款阳光控制镀膜玻璃以及着色玻璃等产品并投入批量生产。该些产品进一步完善了公司产品结构，并成为巩固和开拓市场的新利器。全年各类新产品产量同比增长188.7个百分点，销量同比提高229.28个百分点。
　　
　　第四，资源方面，公司福建东山和广东河源生产基地有丰富的优质硅砂资源，公司在两地都拥有石英砂采矿许可权，建有自己的硅砂加工厂，既能够保证公司生产普白及超白、高白等各类高档玻璃的需要，又拥有明显的成本优势。此外，本公司与漳州玻璃均拥有航运码头，具有明显的物流成本控制优势。
　　
　　招商证券(600999,股吧)认为，旗滨集团一直保持着迅猛扩张的态势，加上成本技改的下降、高端产品的上升，在行业向好的时候会表现出良好的弹性。
　　
　　募投项目：做大做强超白玻璃
　　
　　行业资料显示，超白玻璃是一种超透明低铁玻璃，也称低铁玻璃、高透明玻璃。它是一种高品质、多功能的新型高档玻璃品种，透光率可达91.5%以上，具有晶莹剔透、高档典雅的特性，有玻璃家族“水晶王子”之称。超白玻璃同时具备优质浮法玻璃所具有的一切可加工性能，具有优越的物理、机械及光学性能，可像其它优质浮法玻璃一样进行各种深加工。优越质量和产品性能使超白玻璃拥有广阔的应用空间和光明的市场前景。
　　
　　超白玻璃可像其他浮法玻璃一样进行各种深加工，如钢化，弯曲，夹胶，中空装配等。超白玻璃的优越视觉性能，将大大提高这些加工玻璃功能和装饰效果。因此，超白玻璃具有广泛的用途及广阔的市场前景。
　　
　　在国外，超白玻璃主要应用在高档建筑、高档玻璃加工和太阳能光电幕墙领域以及高档玻璃家具、装饰用玻璃、仿水晶制品、灯具玻璃、精密电子行业（复印机，扫描仪）、特种建筑等。
　　
　　此次旗滨集团的定向增发项目属于公司株洲玻璃生产线整体搬迁技改内容，主要投向就是建设一条800t/d超白玻璃生产线和一条500t/d超白玻璃生产线，正常年产超白玻璃分别为525万重量箱和315万重量箱，产品主要用于薄膜太阳能电池、高档建筑、家具装饰玻璃、灯具等，项目总投资合计14.91亿元，拟投入募资不超过8亿元，剩余部分由公司自筹解决。
　　
　　据公司定增可研报告预测，除太阳能光伏及光热玻璃必须使用超白浮法玻璃外，低辐射镀膜玻璃、汽车安全玻璃提升发展质量和水平同样会大量使用超白玻璃。如果仅以30%高端低辐射镀膜玻璃和汽车安全玻璃测算，2015年超白玻璃用于太阳能光伏及光热玻璃用量约3200万重量箱；用于高端低辐射镀膜玻璃用量约1260万重量箱；用于高端汽车安全玻璃用量约1300万重量箱；总计约5760万重量箱。如果考虑国务院《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》中新增产能因素，其需求将会成倍增长。此次定增募投项目投产后，预计年均销售收入为10.67亿元，年均净利润为1.54亿元。
　　
　　本报曾多次报道旗滨集团的发展（见2011年8月《旗滨集团:与节能、新能源共同发展的玻璃制造商》、2011年10月《旗滨集团：做好准备迎接光伏产业高潮》、2011年10月《旗滨集团：潜龙在渊蓄势高端产品》），此次公司定增正逢行业盈利开始恢复的时机，未来发展值得关注，本报将持续报道。
　　（nero）
　　

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