截至8月底,上市公司2013中报发布完毕,市场将逐步由业绩验证阶段转入业绩半真空期,建议重点关注影响行业发展的重要事件。8月底,光伏补贴定案,国内市场需求有望沿着预期的目标发展。
　　
　　展望9月,皖电东送1000kV示范交流工程、糯扎渡—广东±800kV直流工程将建成投运,或将推升市场对特高压投资概念的关注程度。此外,本年度余下4个月内,国家电网或有2~3条特高压新线路将获准开建;从前期准备来看,宁东—浙江±800kV直流工程、淮南—南京—上海1000kV交流工程、雅安—武汉1000kV交流工程获批的概率较高。我们建议投资者积极关注特高压领域的投资机会,平高电气或为弹性最大的交流特高压受益标的。
　　
　　我们坚持中期策略“总量压力”和“结构性机会”的观点,以及“自下而上”的选股策略,建议重点关注:业绩兑现概率大、估值较为合理、积极调整业务结构与竞争策略的投资标的,比如,平高电气、四方股份、置信电气、国电南瑞等。
　　
　　月度电力投资数据分析:2013年1~7月,我国电源、电网工程建设分别完成投资1,805亿元、1,947亿元,同比分别增长5.53%、16.6%。我们维持此前判断,未来2~3年,电力投资建设将延续低增速甚至负增速的局面,2013年乐观增速难超5%。其中,电网建设月度投资的均衡程度或将有所提高,结构化调整有望续延。
　　
　　8月智能电网板块大事回顾:能源局发文推进电力直接交易试点,要求按照平稳有序的原则逐级开放用户,近期首先开放用电电压等级110/66kV及以上用户等。我们认为,短期来看,输配电价尚无法测算厘清,电力直接交易对电网建设投资的影响很小。在智能电网板块,我们坚持此前观点,建议重点关注特高压、配电网和智能化板块的结构性投资机会。
　　
　　8月电源板块大事回顾:光伏电价补贴确定:政策终于8月底前推出,且标准相比低预期的草案有所上调,时点及力度上均符合预期。我们对2013-2015年的年均装机预期维持不变,在10-12GW左右。关键的利好政策基本出尽,“国内政策”的主题性投资机会已经结束。后续辅助性的税惠、配额制等作用有限。预计下半年会有抢装,但不会带来大量的新增需求。
　　
　　8月工控节能板块大事回顾:8月份汇丰PMI回升至50.10,重新站上枯荣线。
　　
　　我们认为国内经济复苏动能不强,工控复苏将保持弱势状态,考虑到低基数效应不再,下半年工控需求预计将与去年持平。伴随旺季到来,8月铅蓄电池开工率全面回升,动力电池环比回升幅度最大,固定型电池开工率超过70%,起动电池相对平稳。
　　
　　维持行业“增持”评级,并提示风险:1)经济复苏放缓,工控与节能板块下游行业需求改善不能持续,市场竞争加剧或致产品价格下降、订单交付延期。2)欧盟的光伏反补贴调查尚未确定;光伏企业估值较高,短期内业绩没有支撑。3)电网建设投资规模或低于预期。（nero）