催化剂

★4月3日深圳市市委书记王荣率队莅临光明新区科士达工业园

★银河证券发布14-16盈利预测eps分别为0.88元，1.16元和1.54元

核心价值

公司在国内UPS市场份额中占据9%，占据本土企业龙头地位，仅次于艾默生、施耐德、伊顿等进口商，跻身国内UPS第二梯队。

 

成长因子

★光伏逆变器行业：预计公司光伏逆变器业务2014-2016年销售量有望达到1.35GW、2.07GW、3.06GW。自2011年进入光伏逆变器行业之后，公司迅速获得了包括金太阳、CE、SAA、TUV、ENEL等多项认证。销售量也有初期的30MW左右，增加到2013年的接近700MW。

★军用模块化电源：在不考虑非模块化电源的情况下，军用模块化电源的市场空间在15亿元左右。公司在2013年报告期内已经取得国军标质量管理体系认证，保密认证正在积极申办中。

估值分析

在不考虑新业务拓展取得收入的情况下，预计2014-2016年公司将实现收入15.28/18.90/23.51亿元，实现净利润分别为1.88/2.46/3.27亿元，EPS分别为0.88/1.16/1.54元，对应PE为27/21/16倍，考虑到新业务顺利拓展可能带来的业绩提升，给予“买入”评级。

（御风）