国内最大的UPS 供应商。科华恒盛(002335SZ)的主营业务有两大类信息化UPS 电源系统设备和工业动力用UPS。公司在我国全部UPS 产品销售额排名第四，在大功率UPS 销售额排名第三，是中国本土厂商中最大的高端UPS 电源提供商。公司股权激励充分，大部分高管都持有公司的股权。

　　高端UPS 拼的是设计方案和服务，而不是价格。高端UPS 的价格对于客户来说并不敏感，而客户更看重UPS 的设计方案和后期服务，这方面科华恒盛拥有其他竞争者没有的优势。公司建立了“主动式三级服务体系”，能够全天候、多方位为用户提供从前期环境勘测、网络电源规划、方案配置到安装调试、现场培训、定期巡检、在线交流、终身保固等高效快捷的服务支持，覆盖全国的40 多个直属销售与服务网点。

国外竞争者的服务网点只布局在一线城市，二、三线城市的网点很少；而国内竞争者由于经营时间短以及资金压力，在服务网点上和科华恒盛也有比较大的差距。可以说，除了技术优势外，强大的售后服务能力是公司在市场竞争中的制胜法宝。

　　产业升级助力，高端UPS 朝大功率、高效率、节能方向发展。当前国家力推的产业升级必然会提升我国的工业化水平，工业化水平提升将会带动中大功率UPS 的需求，另外，对于企业来说，提升管理能力以及信息处理能力的压力不断增强，信息化UPS 市场需求也非常旺盛。发达国家UPS 电源需求量是全球需求量的80%，而中国只有10%，企业的UPS 电源市场潜力巨大。高端UPS 正在朝大功率、高效率、节能方向发展。2010 年，UPS 业务的增长动力仍主要来自于信息化UPS，受制于产能限制，工业动力用UPS 的营收增速相对较缓，2011年工业动力用UPS 将进入爆发期。

　　海外业务营收占比不断增加，其中不乏有潜力的新产品。2010 年海外业务增速高于国内业务增速的趋势仍然存在。另外，在海外业务中不乏有技术含量且市场前景看好的新产品，如医用UPS、高频三相UPS、电梯节能设备、太阳能逆变器等。

　　随着公司产品在国外的认同度不断提高，这些新产品的市场潜力不容小视。

　　预计2010 年EPS1.23 元，目标价65.8 元。随着工业化水平和信息化水平提高，科华恒盛的UPS 业务面临非常好的发展机遇。IPO 后宽裕的资金实力帮助公司能够加强营销网络建设，同时能够采取进取的方式获得更多的订单。预计公司2010 年、2011 年、2012 年的EPS 分别为1.23 元、1.88 元、2.78 元，首次给予买入评级，按照2011 年EPS 的35 倍PE 给予目标价65.8 元。