2010年中国第一季度经济增长11.9%,二季度经济增长10.3%,三季度经济增长9.6%,预计四季度经济增长9.0%,今年平均增长将达到10%左右,已成为世界第二大经济体。2011年我国经济将持续走高,会带动新一轮的产业升级和增长。如图1所示。

图1  2010年中国经济概况与预测

2010年,中国经济开始向好,一大批电源企业从经济回暖中受益,业绩反弹比较明显。对于中国电源企业择机上市,我们有了更多期待的理由。在这样的背景下,笔者针对已经上市的电源企业做一下深入分析,为打算和正在上市的电源企业作为参考。

根据表1可以看出,在上世纪90年代期间,上市的电源企业多数为电源管理类企业；21世纪开始的头五年中，上市的企业多数为电池类企业；而最近五年里，上市的企业则以具体的电源为主要产品，涉及UPS、电力电源、通信电源等不同类型的电源。

另外,随着创业板的开放,极大地激励了不同的电源企业,其中仅2010年就上市了五家企业,占据统计企业家数的三分之一左右。当前创业板上市企业为130多家,如果和深圳主板及中小板的各500家企业相比,还有很大的成长空间。表2是在创业板上市与主板及中小板上市企业方向的比较分析。

海外创业板市场对业绩等定量指标的要求也都较主板市场低很多,如纽约证券交易所在企业规模上对上市公司的有形资产净值要求是4000万美元,是NASDAQ全国市场对有形资产的三个指标中最高的2.2倍;中国香港联交所主板市场对企业盈利要求是5000万港元,而对创业板则无盈利方面的要求。在公众持股量等指标上也体现出了同样的区别,这是由两个市场在功能上的分工所导致的。深交所多层次资本市场体系如图2所示。

图2  深交所多层次资本市场体系

创业板将重点支持新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等六大产业的高成长企业(见表3)。2009年，创业板共上会74家，被否15家，否决率为20%；2010年1月1日～3月29日,创业板共上会28家，被否2家，否决率为7.1%。截至2010年8月20日，共计过会115家，否决率在20%左右。

那么,哪些企业需要上市或者融资呢?笔者认为,对于企业经过了发展期,开始向扩张期发展的时候,需要大量资金稳固市场,进入新的领域时,就是上市或者融资的好时期,具体的划分阶段可参阅图3。

图3  企业成长过程的融资方式概览

对于需要上市的企业,主要经过企业改制、券商辅导、上市准备、证监会申报、发行路演、公开上市等几个主要阶段,具体每个阶段的时间安排可参看图4。

图4  企业上市主要流程分析

对于每个阶段需要处理的重点事件,可参阅图5。■

图5  企业上市分阶段主要需处理事情分析