电力设备与新能源一季度跑输大盘

一季度大盘震荡上扬,截止到3月27日,沪深300指数上涨2.4%,电力设备与新能源板块大幅跑赢大盘,涨幅达7.07%,跑赢沪深300指数4.67个百分点,在国信24个一级子行业中排名第10位。涨幅居前的子板块多受强势个股带动,宏观经济回暖预期改善电机及电力电子设备盈利预期及估值。

特高压千呼万唤始出来

12年特高压建设严重低于预期,国网多次表态13年加快特高压建设。根据国网最新规划,2013年我国的特高压交流目标是“一投、四开、四核准、两路条”的工作任务,预计三条直流线路有望年内获批,直流方面国网的目标为“一投、一建、三开工”,预计年内核准2-3条线路。特高压拉动的交流设备需求主要有:GIS、变压器、绝缘子、串补等,直流设备主要有换流变、换流阀、绝缘子以及监控保护类设备。我们重点看好交流敏感标的平高电气、绝缘子龙头大连电瓷、换位铝导线龙头经纬电材。

分布式光伏迎来主题投资机会

我们看好分布式光伏产业主要基于政策推动下的需求增加和成本端的不断下滑。从成本端看,光伏产品价格的不断下滑提升了终端建设的收益水平,目前产业依然存在过剩产能,价格短期不会出现明显上涨。从需求看,继金太阳示范工程后,国家电网大力推进分布式光伏,支持政策频频出台,反映出国网对于扩大国内光伏市场的意愿强烈。按照国网规划,“十二五”期末光伏分布式发电容量将达到1GW左右。我们认为,上游多晶硅和下游电站终端将率先回暖。建议投资者关注受益需求提升,13年盈利有望改善的企业,如:低成本多晶硅厂商特变电工,国内逆变器龙头阳光电源以及产业链布局全面的海润光伏。（御风）